近期，隨著全國各地陸續進入高溫模式，下游終端用戶日耗持續攀升，多地用電負荷創歷史新高，需求端的率先爆發，使得7月份煤價回落預期化為泡影。

當前市場存在的問題：

1、供給端持續偏緊。近期主產地煤礦產量雖穩步回升至6月份水平，但增產增供始終未有體現。從統計局公布數據來看，4、5月份產量維持在3.2億噸附近，而6月份受安全環保檢查嚴格等因素影響，中下旬減產停產煤礦較多，預計6月份產量約在3.15億噸。由于節后煤礦復產速度不一，上旬較6月份仍有一定差距，即使中下旬有小幅增量，也只能達到正常月份水平，供應端偏緊仍將持續。

2、港口發運長期倒掛。近期港口煤價滯漲，產地煤價略有漲跌，但港口價格仍始終處于倒掛狀態。而近期產地煤價漲勢初顯，發運倒掛價差仍將繼續擴大，無利可圖下，貿易商往港口發運積極性較差，使得近期鐵路發運持續低位，環渤海港口庫存持續走低。

3、進口煤供應有限。今年印尼雨水較往年較為充沛，煤炭供應偏緊的狀態一直都沒有得到緩解，再加上終端需求增加的推動，印尼煤價得以持續上漲。而近期印尼新冠肺炎感染病例數再次激增，也為進口煤市場帶來了更多不確定性。

4、各環節庫存低位。由于動力煤供需緊平衡成為常態，各環節庫存陸續降至近年同期低位。據CCTD中國煤炭市場網獨家監測，7月13日，沿海八省動力煤終端用戶庫存降至2485.2萬噸，同比減少705.1萬噸。庫存低位+需求旺盛，也使得動力煤價格易漲難跌。

目前來看，動力煤基本面繼續往偏強方向發展：一方面，產地增產不及預期，供應增量不明顯;另一方面，高溫天氣增多，終端后期補庫持續放大。

需要警惕一旦炒作情緒升溫，動力煤價格將再次進入上行通道。后期動力煤價格破局的關鍵應從供需基本面入手，只有產量的明顯釋放，才能緩解當前的高煤價困局。