去年11月份至今年一月上半月，煤價飆漲的原因主要有三：一是經濟快速恢復，二是低溫寒潮，三是煤炭產能釋放不足。而一月份下半月，煤價出現掉頭下跌，主要原因還是有三：一是臨近 春節長假，二是華東、華中等地氣溫回升，三是新的進口煤額度獲批。截止目前，環渤海港口5500大卡市場動力煤實際交易價格較一月中旬高位時下降了400元/噸。目前，尚未看到止跌企穩跡象;預計還將下跌50-100元/噸，跌至650-700元/噸，一直跌到春節前。

隨著氣溫逐漸回暖及春節假期臨近，需求將進一步減弱，下游電廠二月備貨基本充足，市場需求難以釋放;下游觀望情緒易增難減，短期內港口市場也難有起色，煤價進一步承壓回落。但在發運成本、中轉港口庫存偏低、電廠補庫等因素的支撐下;本周，煤價降幅收窄。

下游方面，臨近春節，企業停產放假數量增多，用電負荷進一步下降，電廠日耗高位回落，采購意愿不強。自寒潮退去后，氣溫普遍回調，臨近春節，市場逐漸轉向供需兩弱，盡管上下游都進入放假模式，但上游供應減量明顯小于下游需求減量。買漲不買跌的心態下，電廠沒有太大補庫意愿，沿海電力及非電終端采購下滑，煤價繼續下跌。

考慮到春節過后用電需求相對樂觀，工業企業復工速度會很快，而國內煤炭供給彈性不大，進口煤環比增量空間不大。預計節后，市場會很快轉好。二月下旬，隨著上下游的全面復工，煤炭市場將轉向供需雙高;但由于電廠庫存相對偏高，需要一段時間去庫。因此，拉運市場煤積極性不會很高，預計節后市場煤價格保持穩定。

預計今后一段時間，隨著我國經濟持續回暖，預計后期房地產開發投資韌性有望加強，基礎設施建設投資或將維持低動能，制造業投資或呈回暖趨勢，經濟基本面對煤炭需求的拉動力度將有所加強。而非化石能源發電對煤電的替代將繼續推進，這將制約煤炭需求增長。且非化石能源發電對煤電的替代將繼續推進，總體來看預計明年我國煤炭需求有望保持增長。

供應方面，為保障我國煤炭穩定供應，滿足市場用煤需求，產煤省區和重點煤炭企業將在確保安全和疫情防控前提下有序釋放煤炭產能，預計煤炭產能產量將維持相對高位;鐵路部門全力保障煤炭運輸需求，煤炭鐵路運量將維持較高水平;煤炭進口量可能高位回落;預計后期煤炭市場供應將總體充足。

綜合來看，預計煤炭供應將總體充足，煤炭需求將保持增長，煤炭市場供需形勢將總體平衡，煤炭價格或將以穩為主、小幅波動。

具體來看：

中央經濟工作會議指出，2021年我國宏觀政策將保持連續性、穩定性、可持續性，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，保持對經濟恢復的必要支持力度，政策操作上要更加精準有效。從拉動煤炭需求的主力引擎看，房地產開發投資韌性有望加強，制造業投資或呈回暖趨勢，基礎設施建設投資或將維持低動能，總體上對煤炭需求的支撐力度將有所加強。