國天然氣的價格自去年冬天以來大幅下跌，盡管庫存仍低于往年同期的平均水平。

由于創紀錄的需求、寒冷的天氣以及歷史性低庫存，亨利港(Henry Hub)天然氣價格在2018年第四季度飆升，但價格保持在4美元/百萬英熱以上的高位只是持續了很短的一段時間。由于產量繼續激增，交易員并不過分擔心市場吃緊。

隨著冬季需求高峰期在3月份接近尾聲，天然氣價格持續回落，在過去幾個月里，價格一直在穩步下滑，并在近期跌破了2.30美元/百萬英熱，這是大約三年來價格首次在這一區間徘徊。

是什么造成了這一局面?石油和天然氣方面的自由撰稿人Nick Cunningham認為主要原因是生產。盡管頁巖氣鉆探商面臨財務壓力，其產量仍繼續攀升。僅Marcellus頁巖氣田5月份的產量就比去年同期增長了約15%。

天然氣市場也經歷季節性波動，冬季是需求旺季，夏季需求較小，春季和秋季的消費量則急劇下降。但每年氣溫的波動可能會造成嚴重的紊亂。今年夏季的涼爽開局導致需求低于正常情況，從而使得庫存增加。

6月最后一周，美國天然氣儲量為2.39萬億立方英尺，較前一周增加890億立方英尺。雖然庫存仍比五年平均水平低1520億立方英尺，但比去年高2490億立方英尺，這幫助解釋了近期價格暴跌的原因。

處于多年低點的天然氣價格可能會對已然陷入死亡旋渦的煤炭行業造成進一步打擊。5月份以來，至少已有三家煤炭公司申請破產保護，這可能會使2000個礦業崗位面臨風險。煤炭很難與如此低的天然氣價格競爭。

低天然氣價格對天然氣行業本身而言也是個壞消息。美國最大頁巖氣生產商之一的EQT的前高管Steve Schlotterbeck近期表示，水力壓裂法對該行業來說是一場“不折不扣的災難”，壓低了價格，并導致持續虧損。“即使是在強大的Marcellus，2美元的價格也沒有任何經濟意義。”

天然氣鉆井平臺的數量繼續下降，6月最后一周降至173座，低于年初的200多座。

與此同時，海外天然氣市場也受到供應過剩和價格低迷的影響。一批新的液化天然氣出口碼頭將在2019年投入使用，液化天然氣價格已經出現大幅下跌。在至關重要的東亞市場，JKM液化天然氣價格現已跌破5美元/百萬英熱，為多年來的最低水平。交易員們顯然認為未來形勢不會有太大改善。雖然JKM近月合約價格目前為4.58美元/百萬英熱，但2023年8月合約價格僅為5.93美元/百萬英熱。如果這種前景得到證實，供應過剩可能會持續數年。

在歐洲，天然氣市場也供過于求。在俄羅斯希望捍衛市場份額的時候，更多的液化天然氣正抵達歐洲海岸。

Rystad Energy天然氣市場研究主管Carlos Torres-Diaz在一份聲明中稱：“作為全球最大的兩個天然氣生產國，俄羅斯和美國似乎是一場逐底競爭的天然對手，不僅在利潤豐厚的亞洲市場，現在在歐洲也是如此。兩國都向歐洲輸送了越來越多的天然氣，盡管是在低價環境下。”