盤活各領域社會資源，提高國有企業的活力和競爭力，保障其在國民經濟中的支柱地位，成為近年來國企混改的基本價值遵循。12月12日，在2018央視財經論壇暨中國上市公司峰會上，國資委副主任翁杰明指出，央企上市公司是實現公有制和市場經濟相結合的重要平臺，央企近九成利潤來自上市公司。隨著民營資本進場，企業管理從資產轉向資本，國企混改正在進入新階段。

上市公司成主角

活動中，翁杰明指出，央企改制上市逐步成為國有企業公司制改制的重要途徑。中央企業不同層面通過分拆上市、主業上市、整體上市等多種方式改制為上市公司，成為股權多元化企業，截至今年上半年，中央企業控股的境內外上市公司共有398戶，有65.2%的總資產和61.7%的凈資產已經進入上市公司，有61.2%的營業收入和87.6%的利潤總額來自于上市公司。

比如上市公司中國聯通通過股票市場的增發引入了中國人壽、騰訊、百度、京東、阿里、蘇寧、結構調整基金等戰略投資者，引入資本超過600億元。中國重工、國藥控股等分別通過增發、配股等方式引入社會資本，優化股權結構，央企控股上市公司集中了央企較高質量的資產、較大比重的業務，對中央企業改革發展舉足輕重。

此前，翁杰明在《學習時報》發表署名文章《積極有序推進新時代國有企業混合所有制改革》時提到，2016年以來，國家在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等重要行業領域，先后選擇三批50家國有企業開展混改試點，其中中央企業28家，占比已超半數。

從現有數據來看，截至2017年底，國資委監管的中央企業及各級子企業中，混合所有制戶數占比高出省級混改戶數13個百分點;中央企業引入社會資本形成的少數股東權益在所有者權益總額中的占比，超出省級國有企業少數股東權益占比6.4個百分點。

數據顯示，目前商業一類中央企業的混改比例已超過70%，其中建筑、房地產、制造、通信、批發零售等5個行業混改戶數占比分別達到了87%、80%、75%、74%和72%，中央企業四級及以下子企業超過85%實現了混改。

CEI中國企業研究所秘書長唐大杰向北京商報記者透露，目前，在電信、能源等央企最優質資產集中的領域中，適合現代公司管理制度的企業已經改制完畢，新一輪的改制將圍繞非最優資產層面鋪開。

握手民企 擴大“朋友圈”

活動中，翁杰明表示，中央企業上市公司不僅是中央企業改革發展的平臺，也為各類所有制、資本發展創造了舞臺。

他指出，鼓勵歡迎支持民營企業及國內外各類企業共同參與國有企業混合所有制改革，共同打造股權多元、布局合理、治理規范、活力迸發、業績優良的公眾公司，推動各類所有制資本取長補短、相互促進、共同發展，為推動中國經濟高質量發展加油助力。

2013-2017年，民營資本通過各種方式參與中央企業混改，投資金額超過1.1萬億元，省級國有企業引入非公有資本也超過5000億元。此外，國有企業還積極投資入股非國有企業，中央企業“壓減”減少的11650戶法人中，超過2000戶的控股權轉讓給了非國有資本。

中國工商銀行股權董事程鳳朝、中國農業銀行高級專員李莉此前撰文指出，對于主業處于關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業的國有企業，引入民營資本參股，保證國有資本控股。對于主業處于充分競爭行業的國企，可盡可能擴大民營資本的持股比例，給予民營資本充分的話語權，充分發揮其反應快、決策靈活等優勢。

據了解，國企在基礎產業、重型制造業等領域具有優勢，多數是資本密集、技術密集的大企業，而民企主要分布在服務業、制造業等一般競爭性領域。唐大杰指出：“由于更接近市場，民營企業相對于處于壟斷地位的國企，更具有活力、競爭力和創新力，能夠為國企的改革發展提供有效的競爭環境、市場需求和分工協作，實現二者的相互補充發展。”

從“管資產”到“管資本”

國資委數據顯示，大多數國有企業已在資本層面實現混合。從產權層面看，截至2017年底，國資委監管的中央企業及各級子企業中，混合所有制戶數占比達到69%，省級國有企業混合所有制戶數占比達到56%。

從所有者權益層面看，2017年底，中央企業所有者權益總額17.62萬億元，其中引入社會資本形成的少數股東權益5.87萬億元，占比33%;省級國有企業所有者權益17.7萬億元，其中少數股東權益超過4.7萬億元，占比26.6%。

這一背景下，實現由管資產向管資本轉變，以管資本為主加強國資監管，是新一輪國資國企改革的方向。而 “管資本”，核心就是要由實物形態的企業管理轉向價值形態的資本管控。

今年7月30日，國務院發布國資改革重磅文件《關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》，首次明確了對國有資本投資和運營公司的政府直接授權模式，在原有的國資三層監管體制之外增加國資兩層監管體制，并首次明確了國有資本投資運營公司的定位、職責和運營模式。

此前，翁杰明表示未來國資委還將進一步以管資本為主，對混改企業大膽放權，落實混改后企業董事會的經理層成員選聘權、業績考核權、薪酬管理權和職工工資分配管理權等權限，使混合所有制企業更好地與市場經濟融合。

程鳳朝、李莉建議，為體現民營資本的決策權，應審慎設計公司治理機制。國有企業完成混合所有制改革后，盡力避免國有資本仍然“一股獨大”、決策機制固化的現象。