編者按：臨近2017年年末，國(guó)際油氣市場(chǎng)仍是全球政治、經(jīng)濟(jì)、民生關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)際周刊在本期特為讀者呈現(xiàn)一年來(lái)國(guó)際油氣市場(chǎng)的特征簡(jiǎn)析及中國(guó)石油今年的國(guó)際合作大事件，歡迎讀者交流、指導(dǎo)。

歷經(jīng)2014年以來(lái)的油價(jià)寒冬，恢復(fù)油氣市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)成為近兩年國(guó)際油氣行業(yè)各方的共識(shí)。今年，在歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)歷史性減產(chǎn)合作推動(dòng)下，國(guó)際油氣市場(chǎng)繼續(xù)以“再平衡”為主基調(diào)，呈現(xiàn)出四大特征。

國(guó)際油價(jià)窄幅震蕩上行

今年國(guó)際油價(jià)從上半年的震蕩下行，到下半年總體上漲，在45至65美元范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)“V”形反轉(zhuǎn)。布倫特原油期貨均價(jià)約為55美元/桶，WTI原油期貨均價(jià)約為51美元/桶，較2016年均值分別上漲了約20%和15%。油價(jià)上行趨勢(shì)已保持了20個(gè)月，可認(rèn)為國(guó)際油氣市場(chǎng)進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展階段。

歐佩克成員國(guó)與非歐佩克24個(gè)產(chǎn)油國(guó)，去年年底實(shí)現(xiàn)8年來(lái)首次180萬(wàn)桶/日減產(chǎn)協(xié)議并延長(zhǎng)至2018年年底。今年下半年歐佩克減產(chǎn)執(zhí)行率達(dá)到90%以上，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)也達(dá)到70%，成為帶動(dòng)油價(jià)上行主因。此外，上半年美聯(lián)儲(chǔ)加息，下半年的中東地緣政治事件，都造成了油價(jià)小幅波動(dòng)。

歐佩克秘書(shū)長(zhǎng)穆罕默德·薩努西·巴爾金多認(rèn)為，石油市場(chǎng)的重新平衡正在實(shí)現(xiàn)過(guò)程中，石油市場(chǎng)的可持續(xù)穩(wěn)定性是吸引未來(lái)投資增長(zhǎng)的重要組成部分。

中國(guó)石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院副院長(zhǎng)錢(qián)興坤則指出，油價(jià)越高，石油被替代的速度可能越快。對(duì)歐佩克來(lái)說(shuō)，限產(chǎn)保價(jià)也不要把油價(jià)保得太高。

三足鼎立供應(yīng)格局形成

美國(guó)非常規(guī)油氣革命打破了原來(lái)國(guó)際油氣市場(chǎng)供應(yīng)緊縮格局，帶來(lái)市場(chǎng)劇變。這一再平衡過(guò)程實(shí)際上是新舊供應(yīng)主體之間相互制約實(shí)現(xiàn)平衡的過(guò)程。

目前，世界石油市場(chǎng)呈現(xiàn)沙特阿拉伯、俄羅斯、美國(guó)三足鼎立的供應(yīng)格局。今年8月數(shù)據(jù)顯示，沙特阿拉伯日產(chǎn)量為995萬(wàn)桶，俄羅斯日產(chǎn)量1034萬(wàn)桶，美國(guó)日產(chǎn)量達(dá)到934萬(wàn)桶。

歐佩克國(guó)家和非歐佩克國(guó)家通過(guò)減產(chǎn)目前已消除了近2/3的全球石油過(guò)剩。但油價(jià)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)大幅上漲，減產(chǎn)效果被美國(guó)油氣增產(chǎn)所稀釋。隨著油價(jià)上漲，美國(guó)原油產(chǎn)量提升到今年12月的978萬(wàn)桶/日，相比2016年年中大幅增長(zhǎng)15%。

經(jīng)過(guò)兩年多的平衡，世界市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的巨大產(chǎn)量也逐步適應(yīng)。三大主要油氣供應(yīng)國(guó)（集團(tuán)）通過(guò)減產(chǎn)和增產(chǎn)綜合作用實(shí)現(xiàn)了供給側(cè)的新平衡。有專(zhuān)家認(rèn)為，美國(guó)也不太可能無(wú)限增產(chǎn)，未來(lái)一年美國(guó)原油產(chǎn)量增長(zhǎng)上限在100萬(wàn)桶/日左右，全球供應(yīng)充裕的局面無(wú)法出現(xiàn)根本性改觀。

市場(chǎng)基本面作用顯著

與過(guò)去不同的是，本輪油價(jià)上漲很大程度上受到供求基本面改善的有力支撐。在產(chǎn)油國(guó)各方的綜合博弈下供給收緊，對(duì)今年全球石油市場(chǎng)基本面改善和油價(jià)回升構(gòu)成重要支撐。需求側(cè)受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，帶來(lái)石油市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)，全球原油庫(kù)存下行。

賣(mài)方競(jìng)爭(zhēng)的激烈?guī)?lái)供應(yīng)富余，買(mǎi)方議價(jià)能力得到提升，油價(jià)低位徘徊給原油消費(fèi)國(guó)帶來(lái)良機(jī)，供需寬松也降低了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷的擔(dān)憂(yōu)。

今年雖發(fā)生了多個(gè)重大地緣政治危機(jī)，但油價(jià)并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，金融市場(chǎng)也缺乏做多做空機(jī)遇。泛海研究院能源高級(jí)研究員李君臣指出，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈讓石油的商品屬性回歸，政治、金融因素影響力下降，全球石油市場(chǎng)呈現(xiàn)由賣(mài)方向買(mǎi)方轉(zhuǎn)變。

美國(guó)主導(dǎo)地位增強(qiáng)

本輪低油價(jià)以來(lái)，國(guó)際油氣市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制從以前歐佩克國(guó)家單向機(jī)動(dòng)調(diào)節(jié)，到近兩年的歐佩克國(guó)家與美國(guó)雙重調(diào)節(jié)機(jī)制，使得美國(guó)在國(guó)際油氣市場(chǎng)的主導(dǎo)地位得以鞏固。

這背后是技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的成本下降和產(chǎn)量市場(chǎng)化自發(fā)調(diào)節(jié)。美國(guó)非常規(guī)油氣商在低油價(jià)時(shí)期通過(guò)重復(fù)壓裂和地質(zhì)大數(shù)據(jù)等技術(shù)創(chuàng)新，桶油成本從去年的60多美元降到35美元左右。同時(shí)，美國(guó)油氣商今年以來(lái)也從注重規(guī)模向注重效益轉(zhuǎn)變，但其產(chǎn)量增減完全是市場(chǎng)行為，因此發(fā)揮效用也相對(duì)緩慢。

龐大的產(chǎn)量和消費(fèi)量，使得美國(guó)對(duì)中東、北非傳統(tǒng)油氣依賴(lài)降低，加之特朗普政府能源開(kāi)放政策及所掌握的原油定價(jià)權(quán)和美元金融力量，讓美國(guó)在國(guó)際油氣市場(chǎng)主導(dǎo)地位得以增強(qiáng)，“能源獨(dú)立”政策初步實(shí)現(xiàn)。國(guó)際能源署估計(jì)，到2025年美國(guó)將在全球石油供應(yīng)增幅中占到80%。

全球經(jīng)濟(jì)維持增長(zhǎng)需要穩(wěn)定的油氣供應(yīng)，但未來(lái)供需能否實(shí)現(xiàn)再平衡將受到減產(chǎn)效果、新能源、美國(guó)非常規(guī)油氣發(fā)展、地緣政治等諸多因素的影響，這些因素都會(huì)給國(guó)際油價(jià)帶來(lái)新的不確定性。展望2018年，歐佩克認(rèn)為油市將在2018年年底得到平衡，而國(guó)際能源署則認(rèn)為油市一直供應(yīng)過(guò)剩，2018年仍將持續(xù)。